对于游戏公司来说，刚刚过去的2022年是近年来最艰难的一年，一大半上市企业在去年亏损。历经寒冬之后，行业都期待在2023年有触底反弹。进入6月，A股、港股、美股市场大部分上市游戏企业已发布一季度报。在已发布的Q1财报中，第一财经整理了营收TOP10游戏企业，据此观察2023开场游戏市场走向。Q1TOP10游戏企业一季度总收入约为810亿，其中腾讯网易占了超八成。一个很明显的趋势是，行业集中度在进一步提升。与此同时，除两家大厂外，其余8家企业的游戏业务营收都在下降，财报中提到影响因素包括新游戏上线节奏问题、老游戏流水下滑、降本增效、以及玩家线上游戏时间减少等。CIC灼识咨询执行董事姜骁潇认为，相较于2022年，行业复苏迹象仍相对明显，从资本市场对于游戏股的反馈也可以看得出这一现象。一季度春节是游戏公司重点发力的时间段，但2023年作为后疫情时代的第一个春节有其特殊性。“全国大部分人选择返乡探亲等活动，线下活动占据了春节大多数时间，另一方面，大部分流水被已有的头部游戏占据，而对于中腰部的游戏公司，新游戏上线仍需要时间，也导致了营收进一步出现下滑。”姜骁潇表示。在TOP10游戏企业中，如果看整体营收情况，有6家企业同比下降，但仅从游戏业务板块来看，除了腾讯与网易，其余厂商营收规模都在收缩。B站和金山软件因为有更多元的业务支撑，整体维持了同比增长。以B站为例，仅看游戏，这是其Q1财报的第三大业务，营收为11亿元，同比减少17%，环比上一季度持平。而在金山软件的财报中，网络游戏及其他业务收益为9.19亿元，同比下降6%，环比上季度下降10%。除此之外，完美世界、吉比特、搜狐畅游等厂商营收净利润呈现双降。完美世界净利润降幅达71.3%，财报表示，部分原因是非经常性损益同比大幅下降，扣除非经常性损益后的归属净利润则同比下降37.58%，主要系《幻塔》游戏流水较上线初期的高点自然下滑所致。近两年业绩表现优异的吉比特在本季度也出现下滑，在财报中提到，这主要是由于爆款产品《问道手游》《一念逍遥》收入同比有所减少，财报提及这受部分玩家线下流动性增强、线上游戏时间减少等因素影响。整体下降的趋势与4月底伽马数据发布的《2023年1—3月游戏产业报告》基本符合，报告显示，一季度中国游戏市场实际销售收入675.09亿元，同比下降15.06%。不过，拥有头部产品的腾讯和网易，在一季度则走出了完全不同的增长势头。网易游戏相关业务在2023Q1的收入为201亿元，同比增加7.6%，游戏业务的营收占比达80.4%。网易归属于公司股东的净利润为68亿元，同比增长达53.7%。腾讯游戏业务全面反弹，重回增长轨道。今年一季度腾讯游戏收入为483亿元，同比增长10.8%。其中，本土市场游戏收入351亿元，同比增长6.4%，自2022Q1以来首次恢复同比增长。国际市场收入为132亿元，同比增长24.5%，成为其“第二增长曲线”。以已有数据估算，腾讯本土市场游戏收入约占一季度中国游戏市场收入的五成，在2022年Q1，这个数据还只是四成左右。1家头部企业占据一半的市场，在当下存量竞争的大环境下，游戏江湖的马太效应还在进一步加剧，强者恒强，留给中小厂商突围的空间在缩小。“今年随着米哈游《星穹铁道》的上线，以及接下来《绝区零》版号已经拿到的情况来预测，整体游戏行业将进一步向腾讯、网易、米哈游三巨头独大的趋势延续。”姜骁潇认为，整体行业来看，估值水平将以目前这中国游戏界“御三家”的水平看齐。作为典型的文娱消费行业，游戏厂商最终仍然是靠游戏产品取胜，从财报中可以发现，腾讯、网易都有爆款游戏拉动业绩增长，相应的，其余游戏厂商在本季度没有亮眼的新游戏上线，老游戏由于生命周期的问题，流水也在持续下滑。在腾讯Q1财报后的电话会上，谈及游戏业务时，管理层提到，跑赢还是跑输整个行业，“很大程度上取决于我们所能提供的内容的质量”，一些“常青树游戏”帮助腾讯在今年一季度实现了出色的业绩。“常青树游戏”指的是腾讯旗下包括《王者荣耀》《和平精英》在内的运营多年的竞技游戏，这些游戏也长期占据流水榜单前列。在这一季度，腾讯2021年发布的自走棋游戏《金铲铲之战》流水同比增长超过30%，日均活跃账户数在四月超过1000万，创下历史新高，成为业绩增长的支撑。另外，网易在财报中提及，业绩的增长部分得益于休闲竞技手游《蛋仔派对》的带动。《蛋仔派对》是2023年首个超级爆款，日活玩家超3000万，这也是网易游戏有史以来日活跃用户数最高的游戏。据伽马数据的测算，2023年一季度移动游戏流水榜TOP10中，腾讯旗下游戏占据了五席，其中《王者荣耀》《和平精英》排名前两位，《金铲铲之战》跻身第十。第三位是来自米哈游的《原神》，另外网易的《蛋仔派对》排名第四。在本季度的移动游戏TOP10榜单中，腾讯和网易两大厂商的游戏产品就占了7席，剩下多是非上市游戏厂商产品，留给其余上市游戏企业的市场空间并不多。在本季度财报中，对于业绩的下滑，多家游戏公司都提到了游戏内容的问题。B站财报提到，游戏营收的减少主要是由于2023年第一季度缺少新游戏推出所致。金山软件也表示，游戏营收的同比下降主要是由于《剑侠世界3》及《剑网1：归来》等手游的收益自然下滑所致，上述手游于2022Q1的收益基数相对较高。受新产品上线节奏及营销策略等因素影响，三七互娱第一季度营收减少。在财报中三七互娱表示，在报告期内，公司过往及2022年上线游戏已不同程度进入相对稳定的产品周期阶段，公司结合产品生命周期管理市场营销策略，降费提效。姜骁潇认为，在过去的一年，版号发放减少，影响了部分企业新游上线计划，有大量长尾游戏公司甚至中腰部的游戏公司都受到了冲击。但是对于头部游戏厂商来说，只要游戏的硬实力够强，反而进一步提升了玩家的集中度。尤其是手游这样需要长期运营的游戏，玩家在同一段时间，只会玩一款同类型的游戏，只有最精品的那一款游戏才能脱颖而出。进入2023年，随着版号开闸，游戏厂商也有了上线新游戏抢占市场的机会。2023年以来，游戏版号发放都维持在每月86-88个之间，截至5月底，年内共审批了433个国产网络游戏版号，以及27个进口游戏版号。从各游戏厂商财报透露的新品储备来看，这注定是一个大作密集推出的游戏大年，竞争也会相对激烈。腾讯在5月的游戏发布会上掏出了18款重磅游戏新品，其中15款新游已获得版号，包括《白夜极光》《战地无疆》《无畏契约》等。同样在5月的游戏发布会上，网易公布了11款新游、35款热门游戏及平台产品，包括《逆水寒》手游、《射雕》《九畿：岐风之旅》等。在电话会上，腾讯管理层认为，全球游戏行业已经经历了一些过渡性的挑战，包括西方国家后疫情时期的不适，以及中国缺乏新的游戏版号，行业有望回归到历史上高个位数的增长状态。在全球游戏行业重新回归增长轨道后，腾讯希望努力实现与全球行业同步或更快的增长。 原文链接：
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